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美联储昨夜"有态度",如何影响国内?下周或是关

来源:本站添加时间:2019-08-27 点击:

经济前景看不清的时候,不如按兵不动,这就是美联储当前的态度。

继3月底美联储议息会议明确计划今年9月末停止缩表,且点阵图显示多数联储官员预计今年不加息后,美东时间4月10日美联储公布的3月会议纪要显示,美联储官员认为,考虑到当前的风险,今年内可能都不该加息,但他们同时为日后继续加息留下了空间。

最新公布的3月会议纪要是对议息会议细节的披露,纪要内容与美联储3月会议声明的主要内容一致。总体来说,纪要中有两大内容值得关注:

一是联储官员认为今年内可能都不该加息,但并不意味着此轮加息就此停止。与此同时,他们为日后继续加息留下空间。此前公布的点阵图也显示,多数联储官员预计今年不加息,明年加息一次。

二是在美联储看来,今年不加息的主要原因是因为当前经济前景(包括全球经济和金融市场)不确定性相当高,所以货币政策适合保持耐心。一些与会者暗示,如果经济发展如他们所料,增速高于长期趋势水平,他们可能判断今年晚些时候适合加息。

面对高度不确定性的全球经济前景,美国货币政策转向鸽派,但这并不意味着很快会重启新一轮量化宽松来刺激经济,因为当前及未来一段时间内的美国经济并不会太差。对比之下,中国方面,尽管当前货币政策转向稳健偏宽松,但随着近日公布的一季度宏观经济数据显示经济有转好迹象,如3月CPI和PPI双双回升,CPI甚至重返“2时代”,创5个月来新高,不少分析人士预计,货币政策进一步放松的空间在收窄。

也因此,尽管近期市场频频“喊话”央行该降准,但央行究竟会如何抉择依旧破朔迷离。一季度金融数据公布在即,这或许将成为市场观测央行近期是否会有大动作的关键窗口。

美国经济并不如外界想象得会很快变坏

作为世界经济的火车头,美国经济的走向不仅会影响美联储货币政策取向,也会影响全球其它国家的经济发展和货币政策。去年底以来,市场关于美国经济前景的讨论就此起彼伏,一些分析甚至担忧美国经济很快将失去增长动力,转而进入衰退周期,这也是此前市场呼吁美联储应尽快停止加息和缩表的主要原因。

不过,美国经济可能并不会像外界想象得很快变坏。3月美联储会议纪要显示,与会的美联储决策者一致认为,1月会议以来收到的信息显示,劳动力市场仍强劲,但经济活动的增速相比第四季度的稳健水平而言已经放缓,总体预计今年的实际GDP增速将低于去年,处于或略高于他们预期的长期增长水平。他们仍预计,未来几年最有可能出现的结果是美国经济活动持续扩张、劳动力市场强劲、且通胀接近美联储的对称目标2%。

高盛集团亚太首席经济学家Andrew Tilton4月10日在由东方资产主办的金融风险防控高峰论坛上也表示,尽管当前美国经济增速放缓,但以往经济衰退的主要驱动因素尚未显现,依旧看好美国未来1-2年的经济增长势头。

“分析过去50多年美国经历的历次经济衰退情况看,石油市场变动、货币政策紧缩和金融市场泡沫是导致美国经济衰退的三方面主要因素,但这三方面驱动因素目前均尚未出现。”Andrew Tilton称。

国际货币基金组织(IMF)4月9日公布的最新《世界经济展望报告》中,尽管再次调降了对2019年世界经济增长的预期0.2个百分点至3.3%,但针对主要经济体的增长预期中,虽然下调了美国2019年的经济增长预期,但同时将其2020年的增速预期调高0.1个百分点至1.9%。

IMF研究部副主任Gian Maria Milesi-Ferretti表示,包括贸易摩擦在内的诸多因素导致IMF下调全球经济增速,但他依旧看好中美两大经济体在今明两年的表现。

Gian表示,IMF对美国经济增速的预测依旧非常乐观,除了贸易方面的积极因素,他还指出,美国市场整体仍然强劲,收益率曲线虽然倒挂了一段时间,但美股估值仍然非常强劲。

“我们意识到由于人口结构和低生产率,发达经济体中长期增长前景并不乐观。但从短期来看,美国经济仍然表现良好。”Gian称。

央行连续16个工作日暂停逆回购,下周迎资金面大考

4月11日,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。因今日无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。

这已经是央行连续16个工作日暂停逆回购,当日,货币市场利率明显上行,Shibor全线上行。隔夜Shibor报2.735%,上行45.7个基点,升至近一个月来高位;14天Shibor报2.779%,上行21.3个基点;3个月Shibor报2.76%,上行0.5个基点。